Description
Abstract: Rising levels of household indebtedness have created concerns about the vulnerabilities of households to adverse economic shocks and the impact on financial stability. To assess these risks, the author presents a formal stress-testing framework that uses microdata to simulate how various economic shocks affect the distribution of the debt-service ratio (DSR) for the household sector. Data from an Ipsos Reid Canadian Financial Monitor survey are used to construct the actual DSR distribution for households. Changes in the distribution are then simulated using a macro scenario describing the evolution of some aggregate variables, and micro behavioural relationships; for example, to simulate credit growth for individual households, cross-sectional data are used to estimate debt-growth equations as a function of household income, interest rates and housing prices. The simulated distributions provide information on vulnerabilities in the household sector. The author also describes a combined methodology where changes in the probability of default on household loans are used as a metric to evaluate the quantitative impact of negative employment shocks on the resilience of households and loan losses at financial institutions.
Résumé: Le niveau d’endettement croissant des ménages suscite des craintes au sujet de leur vulnérabilité à des chocs économiques défavorables ainsi qu’à l’égard des risques que cette vulnérabilité fait peser sur la stabilité financière. En vue d’évaluer ces risques, l’auteur propose un cadre formel qui permet de simuler à l’aide de microdonnées l’effet de divers chocs économiques sur la distribution du ratio du service de la dette dans le secteur des ménages. Il utilise les chiffres de l’enquête Canadian Financial Monitor d’Ipsos Reid pour construire la distribution observée de ce ratio. Il simule ensuite des changements dans cette distribution en se fondant sur un scénario macroéconomique décrivant l’évolution de certaines variables agrégées de même que sur des équations caractérisant les comportements microéconomiques. Par exemple, afin de simuler la croissance du crédit accordé à chacun des ménages, l’auteur estime, au moyen de données transversales, des équations où la croissance de l’endettement est fonction du revenu du ménage, des taux d’intérêt et du prix des maisons. Les distributions obtenues renseignent sur les fragilités au sein du secteur des ménages. L’auteur présente également une méthode mixte où les modifications de la probabilité de défaillance des ménages servent à quantifier l’incidence de chocs d’emploi négatifs sur la résilience des ménages et les pertes sur prêts des institutions financières.
Résumé: Le niveau d’endettement croissant des ménages suscite des craintes au sujet de leur vulnérabilité à des chocs économiques défavorables ainsi qu’à l’égard des risques que cette vulnérabilité fait peser sur la stabilité financière. En vue d’évaluer ces risques, l’auteur propose un cadre formel qui permet de simuler à l’aide de microdonnées l’effet de divers chocs économiques sur la distribution du ratio du service de la dette dans le secteur des ménages. Il utilise les chiffres de l’enquête Canadian Financial Monitor d’Ipsos Reid pour construire la distribution observée de ce ratio. Il simule ensuite des changements dans cette distribution en se fondant sur un scénario macroéconomique décrivant l’évolution de certaines variables agrégées de même que sur des équations caractérisant les comportements microéconomiques. Par exemple, afin de simuler la croissance du crédit accordé à chacun des ménages, l’auteur estime, au moyen de données transversales, des équations où la croissance de l’endettement est fonction du revenu du ménage, des taux d’intérêt et du prix des maisons. Les distributions obtenues renseignent sur les fragilités au sein du secteur des ménages. L’auteur présente également une méthode mixte où les modifications de la probabilité de défaillance des ménages servent à quantifier l’incidence de chocs d’emploi négatifs sur la résilience des ménages et les pertes sur prêts des institutions financières.