Description
Abstract: The authors investigate the behaviour of core inflation in Canada to analyze three key issues: (i) homogeneity in the response of various price indexes to demand or real exchange rate shocks relative to the response of aggregate core inflation; (ii) whether using disaggregate data helps to improve the forecast of core inflation; and (iii) whether using monthly data helps to improve quarterly forecasts. The authors show that the response of inflation to output-gap or real exchange rate shocks varies considerably across the components, although the average response remains low; they also show that the average response has decreased over time. To forecast monthly inflation, the use of disaggregate data is a significant improvement over the use of aggregate data. However, the improvements in forecasts of quarterly rates of inflation are only minor. Overall, it remains difficult to properly model and forecast monthly core inflation in Canada.
Résumé: Les auteurs étudient le comportement de l'inflation fondamentale au Canada en visant un triple objectif : i) examiner l'homogénéité de la réaction de divers indices de prix aux chocs de demande ou de taux de change réel par rapport à la réaction de l'inflation fondamentale agrégée; ii) déterminer si l'utilisation de données désagrégées permet de mieux prévoir l'inflation fondamentale; iii) déterminer si l'emploi de données mensuelles améliore les prévisions trimestrielles. Les auteurs montrent que la réaction de l'inflation aux fluctuations de l'écart de production ou du taux de change réel varie beaucoup d'une composante à l'autre, même si elle demeure faible en moyenne. Ils montrent également que l'ampleur de la réaction moyenne a diminué au fil du temps. Les données désagrégées s'avèrent beaucoup plus utiles que les données agrégées pour anticiper l'inflation mensuelle, mais ne procurent que des avantages limités pour ce qui est des prévisions trimestrielles. Globalement, l'évolution mensuelle de l'inflation fondamentale au Canada demeure difficile à modéliser et à prévoir correctement.
Résumé: Les auteurs étudient le comportement de l'inflation fondamentale au Canada en visant un triple objectif : i) examiner l'homogénéité de la réaction de divers indices de prix aux chocs de demande ou de taux de change réel par rapport à la réaction de l'inflation fondamentale agrégée; ii) déterminer si l'utilisation de données désagrégées permet de mieux prévoir l'inflation fondamentale; iii) déterminer si l'emploi de données mensuelles améliore les prévisions trimestrielles. Les auteurs montrent que la réaction de l'inflation aux fluctuations de l'écart de production ou du taux de change réel varie beaucoup d'une composante à l'autre, même si elle demeure faible en moyenne. Ils montrent également que l'ampleur de la réaction moyenne a diminué au fil du temps. Les données désagrégées s'avèrent beaucoup plus utiles que les données agrégées pour anticiper l'inflation mensuelle, mais ne procurent que des avantages limités pour ce qui est des prévisions trimestrielles. Globalement, l'évolution mensuelle de l'inflation fondamentale au Canada demeure difficile à modéliser et à prévoir correctement.