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Abstract: The author provides a statistical evaluation of various measures of core inflation for Canada. The criteria used to evaluate the measures are lack of bias, low variability relative to total CPI inflation, and ability to forecast actual and trend total CPI inflation. The author uses the same methodology as Hogan, Johnson, and Laflèche (2001) and thus provides updated empirical results. The findings are that most traditional measures of core inflation are unbiased and all continue to be less volatile than total inflation. They nevertheless display some volatility and have limited predictive ability. Overall, CPIW seems to have a slight advantage over the other measures, but the differences across measures are not large. (CPIW uses all components of total CPI but adjusts the weight of each component by a factor that is inversely proportional to the component's variability.) Compared with the results of Hogan, Johnson, and Laflèche, CPIW's relative performance has improved. The distribution of price changes for 54 CPI subcomponents is also examined, and substantial increases in both the skewness and kurtosis of this distribution since 1998 are found.

Résumé: L'auteure évalue statistiquement diverses mesures de l'inflation fondamentale au Canada au regard de trois critères : absence de biais, faible variabilité par rapport à l'inflation globale (mesurée par l'indice des prix à la consommation [IPC] global) et capacité de prévision de l'évolution effective et tendancielle de l'inflation globale. Elle a recours à la méthode de Hogan, Johnson et Laflèche (2001) et met à jour leurs résultats empiriques. L'auteure conclut que les mesures usuelles de l'inflation fondamentale ne comportent pour la plupart pas de biais et demeurent toutes moins volatiles que celle de l'inflation globale. Elles affichent néanmoins une certaine volatilité, et leur capacité de prévision est limitée. La mesure IPCP semble l'emporter de peu sur les autres, mais les différences entre elles ne sont pas très marquées. (La mesure IPCP englobe toutes les composantes de l'IPC global, mais la pondération de chacune d'elles est multipliée par un coefficient qui est inversement proportionnel à la variabilité de la composante.) La performance relative d'IPCP s'est améliorée depuis l'étude de Hogan, Johnson et Laflèche. La distribution des variations de prix de 54 sous-composantes de l'IPC est également examinée. Son asymétrie et son aplatissement se sont nettement accentués depuis 1998.

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