Description
Abstract: Loan-level data on the uncollateralized overnight loan market is generated using payment data from Canada's Large Value Transfer System (LVTS) and a modified version of the methodology proposed in Furfine (1999). There were on average just under 100 loans extended in this market each day from March 2004 to March 2006 for a total daily value of about $5 billion. This makes the market slightly larger than the brokered repo market but only about one-tenth of the estimate for the direct trade repo market. The implied uncollateralized overnight rate was found to be remarkably stable relative to other measures of the overnight rate. Loan rates are found to vary with market conditions, the size of the loan, and the type (big vs. small) of the borrower and lender.
Résumé: En se fondant sur les données relatives aux paiements du système canadien de transfert de paiements de grande valeur (le STPGV) et sur une variante de la méthode proposée par Furfine (1999), les auteurs génèrent un ensemble de données concernant les transactions conclues sur le marché des prêts à un jour non garantis. En moyenne, un peu moins de 100 prêts ont été consentis chaque jour sur ce marché entre mars 2004 et mars 2006, et le montant quotidien total de ces prêts avoisinait les 5 milliards de dollars. La taille de ce marché est ainsi légèrement supérieure à celle du marché des opérations de pension effectuées par l'entremise d'un intermédiaire, mais ne représente qu'environ un dixième de la taille estimée du marché des opérations de pension directes. Le taux des prêts à un jour non garantis calculé à partir de l'ensemble de données des auteurs se révèle remarquablement stable par rapport à d'autres indicateurs du taux du financement à un jour. Les taux des prêts varient selon les conditions du marché, la taille du prêt et le type d'emprunteur et de prêteur (gros ou petit).
Résumé: En se fondant sur les données relatives aux paiements du système canadien de transfert de paiements de grande valeur (le STPGV) et sur une variante de la méthode proposée par Furfine (1999), les auteurs génèrent un ensemble de données concernant les transactions conclues sur le marché des prêts à un jour non garantis. En moyenne, un peu moins de 100 prêts ont été consentis chaque jour sur ce marché entre mars 2004 et mars 2006, et le montant quotidien total de ces prêts avoisinait les 5 milliards de dollars. La taille de ce marché est ainsi légèrement supérieure à celle du marché des opérations de pension effectuées par l'entremise d'un intermédiaire, mais ne représente qu'environ un dixième de la taille estimée du marché des opérations de pension directes. Le taux des prêts à un jour non garantis calculé à partir de l'ensemble de données des auteurs se révèle remarquablement stable par rapport à d'autres indicateurs du taux du financement à un jour. Les taux des prêts varient selon les conditions du marché, la taille du prêt et le type d'emprunteur et de prêteur (gros ou petit).