Description
Abstract: We assess the implications of price indexation for estimated frequency of price adjustment in sticky price models of business cycles. These models predominantly assume that non-reoptimized prices are indexed to lagged or average inflation. The assumption of price indexation adds tractability although it is not likely reflective of the price practices of firms at the micro level. Under indexation firms have less incentive to adjust their prices, which implies downward bias in the estimated frequency of price changes. To evaluate the bias, we generate data with Calvo-type models without indexation. The artificial data are then used to estimate the frequency of price changes with indexation. Considering different assumptions about the degree of price rigidity and the level of trend inflation in the data-generating model, we find that the estimated indexation bias can be substantial, ranging up to 12 quarters in some cases.
Résumé: Les auteurs évaluent l'incidence de l'indexation sur la fréquence estimée de révision des prix dans les modèles du cycle économique à prix rigides. La majorité de ces modèles partent de l'hypothèse que les prix sont indexés sur l'inflation moyenne ou passée en dehors des périodes de réoptimisation. Cette hypothèse est adoptée pour accroître la maniabilité du modèle, mais elle ne reflète vraisemblablement pas les pratiques des entreprises au niveau microéconomique. En régime d'indexation, celles-ci sont moins incitées à ajuster leurs prix, ce qui donne à penser que la fréquence de révision des prix est sous-estimée. Pour évaluer la taille de ce biais, les auteurs génèrent des données à l'aide de modèles à la Calvo sans indexation, dans lesquels ils formulent diverses hypothèses concernant le degré de rigidité des prix et le taux d'inflation tendanciel. Ils estiment ensuite la fréquence de révision des prix en régime d'indexation au moyen des données ainsi créées. Les auteurs constatent que le biais dû à l'indexation peut être considérable et atteint jusqu'à douze trimestres dans certains cas.
Résumé: Les auteurs évaluent l'incidence de l'indexation sur la fréquence estimée de révision des prix dans les modèles du cycle économique à prix rigides. La majorité de ces modèles partent de l'hypothèse que les prix sont indexés sur l'inflation moyenne ou passée en dehors des périodes de réoptimisation. Cette hypothèse est adoptée pour accroître la maniabilité du modèle, mais elle ne reflète vraisemblablement pas les pratiques des entreprises au niveau microéconomique. En régime d'indexation, celles-ci sont moins incitées à ajuster leurs prix, ce qui donne à penser que la fréquence de révision des prix est sous-estimée. Pour évaluer la taille de ce biais, les auteurs génèrent des données à l'aide de modèles à la Calvo sans indexation, dans lesquels ils formulent diverses hypothèses concernant le degré de rigidité des prix et le taux d'inflation tendanciel. Ils estiment ensuite la fréquence de révision des prix en régime d'indexation au moyen des données ainsi créées. Les auteurs constatent que le biais dû à l'indexation peut être considérable et atteint jusqu'à douze trimestres dans certains cas.