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000001453 245__ $$aExpenditure-Switching Effect and the Choice of Exchange Rate Regime
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000001453 520__ $$aThe author investigates the quantitative importance of the expenditure-switching effect by developing and estimating a structural sticky-price model nesting both producer currency pricing (PCP) and local currency pricing (LCP) settings. The author aims to provide empirical evidence of the magnitude of the benefits to be gained from exchange rate flexibility in terms of expenditure switching, and to contribute to the ongoing debate regarding the optimal exchange rate regime. In the author's model, the size of the expenditure-switching effect is determined by the degree of price stickiness, the fraction of firms employing PCP versus LCP, the distribution margin, and the elasticity of substitution between domestic and foreign tradable goods. The model is estimated for three small open economies: Australia, Canada, and the United Kingdom. The empirical results suggest that, among the three countries, the magnitude of the expenditure switching by domestic agents is relatively small for the United Kingdom, and comparatively large for Canada; the distribution margin in the United Kingdom is exceptionally high, which limits the degree of domestic expenditure switching initiated by nominal exchange rate movements. Moreover, expenditure switching by foreign distributors is comparatively small for Australia and Canada, since a larger fraction of Australian and Canadian firms adopt LCP for their export price-setting.$$7Abstract
000001453 520__ $$aL'auteure s'attache à mesurer l'ampleur des transferts de dépenses imputables aux variations du taux de change. Pour ce faire, elle élabore et estime un modèle structurel à prix rigides autorisant une facturation dans la monnaie des pays producteurs et dans celle des pays importateurs. Elle s'efforce de recueillir des indications empiriques sur la valeur des avantages que procureraient les régimes de changes flottants en favorisant des transferts de dépenses. Elle entend prendre ainsi part au débat en cours sur le choix d'un régime de change optimal. Dans le modèle, la taille des transferts de dépenses dépend du degré de rigidité des prix, de la proportion des entreprises qui fixent leurs prix dans la monnaie de leur pays d'attache plutôt que dans celle de leurs clients étrangers, de la marge de distribution et du niveau de substituabilité des biens échangeables produits localement et importés. L'auteure estime son modèle pour trois petites économies ouvertes : l'Australie, le Canada et le Royaume-Uni. Selon les résultats empiriques, les transferts de dépenses des agents nationaux sont plutôt faibles au Royaume-Uni, mais relativement importants au Canada; la marge de distribution étant particulièrement élevée au Royaume-Uni, l'ampleur des transferts de dépenses attribuables aux variations du taux de change nominal s'y trouve limitée. En Australie et au Canada, les transferts dont sont responsables les distributeurs étrangers sont plutôt modestes, car une bonne partie des entreprises résidentes facturent leurs exportations dans la monnaie des pays importateurs.$$7Résumé
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