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Abstract: Kryvtsov and Midrigan (2008) study the behavior of inventories in an economy with menu costs, fixed ordering costs and the possibility of stock-outs. This paper extends their analysis to a richer setting that is capable of more closely accounting for the dynamics of the US business cycle. We find that the original conclusion survives in this setting: namely, the model requires an elasticity of real marginal cost to output approximately equal to the inverse intertemporal elasticity of substitution in consumption in order to account for the countercyclicality of the aggregate inventory-to-sales ratio in the data.

Résumé: Kryvtsov et Midrigan (2008) ont étudié le comportement des stocks dans une économie où il est coûteux de modifier les prix, où la passation de commandes est assortie de coûts fixes et où les entreprises peuvent rater des ventes. Cette fois, les auteurs transposent leur analyse dans un modèle plus évolué capable de rendre compte au plus près de la dynamique du cycle de l'économie américaine. Leur conclusion initiale s'y voit corroborée. Pour rendre compte de l'évolution anticyclique du ratio agrégé stocks/ventes d'après les données, le modèle doit bel et bien intégrer une élasticité du coût marginal réel par rapport à la production qui soit approximativement égale à l'inverse de l'élasticité de substitution intertemporelle de la consommation.

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