Abstract: To better understand the dynamics of the Chinese economy and its interaction with the global economy, the authors incorporate China into an existing model for the G-3 economies (i.e., the United States, the euro area, and Japan), paying particular attention to modelling the exchange rate and monetary policy in China. Their findings suggest that the Chinese economy adjusts more slowly to shocks, compared to the large advanced economies, because monetary policy is less effective and the real exchange rate more persistent. In addition, the authors’ model underscores the importance of spillovers from China to the G-3 economies, and vice versa, thus highlighting the need to analyze the Chinese economy in a global context.

Résumé: Pour mieux comprendre la dynamique de l’économie chinoise et la manière dont elle interagit avec le reste du monde, les auteurs intègrent la Chine à un modèle qui englobe les économies du « G3 » (États-Unis, zone euro et Japon) en prêtant une attention particulière à la modélisation de la politique monétaire de ce pays et du taux de change du yuan. Leurs résultats indiquent que l’économie chinoise s’ajuste plus lentement aux chocs que les grandes économies avancées parce que la politique monétaire y est moins efficace et le taux de change réel plus persistant. Le modèle des auteurs fait également ressortir l’importance des influences réciproques entre la Chine et les économies du G3, d’où la nécessité de situer l’analyse de l’économie chinoise dans un cadre mondial.