Description
Abstract: The objective of this paper is to propose an early warning system that can predict the likelihood of the occurrence of financial stress events within a given period of time. To achieve this goal, the signal extraction approach proposed by Kaminsky, Lizondo and Reinhart (1998) is used to monitor the evolution of a number of economic indicators that tend to exhibit an unusual behaviour in the periods preceding a financial stress event. Based on the individual indicators, we propose three different composite indicators, the summed composite indicator, the extreme composite indicator and the weighted composite indicator. In-sample forecasting results indicate that the three composite indicators are useful tools for predicting financial stress events. The out-of-sample forecasting results suggest that for most countries, including Canada, the weighted composite indicator performs better than the two others across all criteria considered.
Résumé: Les auteurs proposent un système d’alerte avancée visant à déterminer la probabilité de survenue d’un épisode de tension financière à un moment donné. Pour ce faire, ils s’appuient sur le modèle de détection des signaux élaboré par Kaminsky, Lizondo et Reinhart (1998), qui leur permet de surveiller l’évolution de plusieurs indicateurs économiques susceptibles d’afficher un comportement inhabituel dans les périodes précédant un épisode de tension financière. En combinant certains de ces indicateurs, les auteurs élaborent trois différents indicateurs composites, soit un indicateur composite global, un indicateur composite d’intensité et un indicateur composite pondéré. D’après les résultats de prévision en échantillon, ces trois indicateurs composites se révèlent utiles pour la prédiction des épisodes de tension financière. À la lumière des résultats de prévision hors échantillon, l’indicateur composite pondéré s’avère plus performant que les deux autres pour la plupart des pays (dont le Canada), tous critères d’évaluation confondus.
Résumé: Les auteurs proposent un système d’alerte avancée visant à déterminer la probabilité de survenue d’un épisode de tension financière à un moment donné. Pour ce faire, ils s’appuient sur le modèle de détection des signaux élaboré par Kaminsky, Lizondo et Reinhart (1998), qui leur permet de surveiller l’évolution de plusieurs indicateurs économiques susceptibles d’afficher un comportement inhabituel dans les périodes précédant un épisode de tension financière. En combinant certains de ces indicateurs, les auteurs élaborent trois différents indicateurs composites, soit un indicateur composite global, un indicateur composite d’intensité et un indicateur composite pondéré. D’après les résultats de prévision en échantillon, ces trois indicateurs composites se révèlent utiles pour la prédiction des épisodes de tension financière. À la lumière des résultats de prévision hors échantillon, l’indicateur composite pondéré s’avère plus performant que les deux autres pour la plupart des pays (dont le Canada), tous critères d’évaluation confondus.