The Performance and Robustness of Simple Monetary Policy Rules in Models of the Canadian Economy

Abstract: Dans ce texte, les auteurs évaluent sept règles simples de politique monétaire dans un large éventail de modèles de l'économie canadienne. Les résultats indiquent qu'aucune des règles examinées n'est robuste face á la variété des modèles, i.e., qu'aucune ne réussit bien dans tous les modèles. En fait, les résultats montrent que la performance de quelques règles simples, en particulier celles qui lissent les taux d'intérêt ou qui ont un fort coefficient par rapport á l'écart inflationniste, peuvent s'éloigner de la règle optimale et même être instables dans certains modèles. De plus, on voit que les règles d'économie ouverte ne réussissent pas bien dans plusieurs modèles. On voit aussi que l'ajout du taux de change á une simple règle de politique accroît la valeur de la fonction de perte du définisseur de politique. Même si elle n'est pas robuste, il appert qu'une simple règle nominale á la Taylor (avec un coefficient de 2 par rapport á l'écart inflationniste et de 0.5 par rapport á l'écart de production) réussit mieux que les autres règles simples dans une certaine classe de modèles. Toutefois, même dans ces modèles, la valeur de la fonction de perte de cette règle simple peut être considérablement plus élevée que celle de la règle optimale de base.

Résumé