Résultats empiriques multi-pays relatifs à l'impact des cibles d'inflation sur la crédibilité de la politique monétaire

Résumé: Dans cet article, nous discutons de la littérature analysant l'expérience des pays ayant adopté des cibles d'inflation et présentons quelques tests statistiques simples visant à étudier le lien entre l'adoption de telles cibles et la crédibilité de la politique monétaire. Notre survol de la littérature et nos résultats empiriques nous portent à conclure que certaines propriétés statistiques de l'inflation pourraient s'être modifiées au cours des dernières années et que la politique monétaire semble être devenue plus crédible, notamment au Canada. Cependant, les données disponibles ne permettent pas de conclure fermement que l'adoption de cibles d'inflation explicites ait joué un rôle significatif dans ces changements.

Abstract: In this article, we discuss the recent literature analyzing the experience of countries having adopted inflation targets and provide some simple statistical tests for determining the link between the adoption of inflation targets and the credibility of monetary policy. The literature survey and empirical results lead us to conclude that certain statistical properties of inflation may have changed in recent years, and that monetary policy seems to have become more credible in a number of countries, including Canada. Yet the available data do not allow us to conclude with any certainty that explicit inflation targets have played a significant role in these changes.