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Abstract: Until recently, most of the analysis that the Bank of Canada has conducted on Canada's trade balance has been based on RDXF, a large macroeconomic model which contains a very detailed trade sector. However, experience has shown that a smaller, less disaggregated, trade model might be better suited for investigating some important analytical issues. A preliminary version of such a model is presented in this paper. In spite of its small size, the model is able to incorporate many of the compositional and sectoral effects of the larger model and provides more realistic dynamic responses to various shocks. Non-linearity in the response of imports to changes in domestic demand and long lags associated with changes in competitiveness and real commodity prices are distinguishing features. The intra-sample fit and extra-sample forecast performance of the model are quite respectable, and the estimated parameter values appear to be reasonably stable over the sample period. The paper presents a series of simulations designed to estimate the contribution of movements in the exchange rate and other variables to the evolution of the trade balance over the period 1982-1987. A similar decomposition is performed on export and import prices over the period 1986Q4-1988Q1.

Résumé: Jusqu'à récemment, la plupart des analyses de la balance commerciale canadienne effectuées à la Banque du Canada étaient fondées sur RDXF, un vaste modèle macroéconomique renfermant un secteur du commerce extérieur que formalisent un grand nombre d'équations. Toutefois, l'expérience a montré qu'un modèle de commerce extérieur plus petit et moins détaillé pourrait mieux convenir à l'étude de certaines questions importantes. Cette étude présente une version préliminaire d'un modèle de ce type. Malgré sa petite taille, le modèle parvient à saisir un grand nombre des effets de composition et des effets sectoriels qu'on retrouve dans RDXF, et les réactions dynamiques à différents chocs y sont plus vraisemblables. Il se caractérise notamment par la non-linéarité de la réaction des importations à des modifications de la demande intérieure et par les longs décalages liés aux variations de la compétitivité ou des prix réels des produits de base. L'ajustement du modèle pour la période d'estimation et les prévisions effectuées au-delà de cette période sont d'une précision respectable, et les valeurs des paramètres estimés semblent assez stables sur l'ensemble de la période d'estimation. L'étude décrit une série de simulations visant à estimer le rôle que les variations du taux de change et d'autres variables ont joué dans l'évolution de la balance commerciale entre 1982 et 1987 et dans la détermination des prix des exportations et des importations durant la période allant du dernier trimestre de 1986 au premier trimestre de 1988.

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