Description

Résumé: La présente étude traite de la détermination des taux des prêts hypothécaires et des certificats de placement des banques pour des termes d’un et de cinq ans. Le modèle qui y est proposé a la particularité de tenir compte, d’une part, de la prime que les banques doivent payer par rapport aux taux des obligations du gouvernement du Canada pour se financer sur le marché de gros et, d’autre part, des interrelations qui existent entre la marge sur les prêts et la marge sur les dépôts. Ce modèle considère aussi des facteurs d’offre et de demande tels que la croissance du crédit, les faillites, la volatilité des taux d’intérêt. Les résultats obtenus indiquent que la prise en compte de la prime bancaire permet d’améliorer sensiblement la performance du modèle, en particulier lorsque les marchés financiers sont instables, comme c’était le cas en 1982. On a également observé que le taux hypothécaire à un an donne le ton à l’ensemble du marché et que les variations des taux payés sur les certificats de placement induisent des fluctuations des taux hypothécaires. Enfin, «l’effet d’annonce» venant d’une variation du taux de base est non négligeable, principalement dans le cas des taux administrés du terme d’un an.

Abstract: This study examines how rates are set for mortgage loans and bank investment certificates with one-year and five-year terms. The model it proposes has the distinctive feature of taking into account, first, the premiums that banks have to pay over Government of Canada bond rates in order to secure financing on the wholesale market, and, second, the interplay between margins on loans and margins on deposits. This model also incorporates demand and supply factors such as credit growth, bankruptcies and interest rate volatility. The results indicate that the performance of the model is significantly improved when banks’ premiums are taken into consideration, particularly when financial markets are unstable, as was the case in 1982. They also reveal that the one-year mortgage rate is a key factor in determining general mortgage-market conditions, and that variations in investment certificate rates influence mortgage rates. The "announcement effect" associated with variations in the prime rate is also found to be significant, particularly for one-year administered rates.

Details

PDF

Files

Statistics

from
to
Export
Download Full History