Description
Abstract: In this paper, we estimate a fully optimized BVAR model of the Canadian economy for the period 1971-87. The model is well-adapted to the features of a small open economy. We show how it can be used as an input in the monetary policy process either as a forecasting instrument or an analytical tool. In general, forecast results over the 1988-92 period compare well with those of univariate autoregressive models. The results from the variance decomposition exercise show a rather weak influence of monetary aggregates on macroeconomic variables, at least in a short-run context. However, foreign variables, particularly commodity prices, play an important role.
Résumé: Dans cette étude, nous présentons l'estimation, pour la période 1971-1987, d'un modèle BVAR de l'économie canadienne particulièrement bien adapté aux caractéristiques d'économie ouverte du pays. La méthode utilisée permet d'optimiser globalement l'estimation de l'ensemble des hyperparamètres du modèle. Nous montrons comment le modèle peut être utilisé comme outil d'analyse ou de prévision dans le domaine de la politique monétaire. Les résultats des exercices de prévision réalisés à l'aide du modèle se comparent avantageusement à ceux qui sont obtenus pour la même période avec des modèles autorégressifs univariés (AR). Par ailleurs, les exercices de décomposition de variances indiquent que les agrégats monétaires ont, du moins à court terme, une influence plutôt faible sur les grandes variables macroéconomiques, mais que les variables étrangères, en particulier les prix des denrées de base, jouent un rôle important.
Résumé: Dans cette étude, nous présentons l'estimation, pour la période 1971-1987, d'un modèle BVAR de l'économie canadienne particulièrement bien adapté aux caractéristiques d'économie ouverte du pays. La méthode utilisée permet d'optimiser globalement l'estimation de l'ensemble des hyperparamètres du modèle. Nous montrons comment le modèle peut être utilisé comme outil d'analyse ou de prévision dans le domaine de la politique monétaire. Les résultats des exercices de prévision réalisés à l'aide du modèle se comparent avantageusement à ceux qui sont obtenus pour la même période avec des modèles autorégressifs univariés (AR). Par ailleurs, les exercices de décomposition de variances indiquent que les agrégats monétaires ont, du moins à court terme, une influence plutôt faible sur les grandes variables macroéconomiques, mais que les variables étrangères, en particulier les prix des denrées de base, jouent un rôle important.