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Abstract: Our contribution in this paper is threefold. First, we survey the empirical literature on consumption smoothing mechanisms of regional economic shocks. Second, building on the work of Asdrubali et al. (1996), we present evidence on the role played by various smoothing mechanisms for specific economic shocks affecting Canadian provinces. Third, we assess whether smoothing mechanisms play a role at the North American level in facilitating the adjustment to shocks affecting Canada and the United States specifically. Our main conclusion is that there appears to be substantially more smoothing of specific provincial shocks across Canadian provinces than there is smoothing of specific shocks affecting the two countries. From this perspective, and in the absence of major structural changes, a Canada—U.S. monetary union would pose several challenges. We also conclude that the "quantity anomaly," i.e., the empirical finding that consumption tends to be less correlated than output across countries and across U.S. states, is not present in Canadian provincial data.

Résumé: L'étude apporte une contribution à trois égards. Les auteurs commencent par passer en revue les études empiriques traitant des mécanismes qui permettent d'atténuer l'incidence des chocs économiques régionaux sur la consommation. S'inspirant des travaux d'Asdrubali et coll., ils présentent ensuite certains résultats concernant le rôle joué par divers mécanismes de lissage de la consommation en présence de chocs économiques spécifiques aux provinces canadiennes. Les auteurs se demandent enfin si ces mécanismes facilitent l'ajustement de l'économie nord-américaine aux chocs frappant à la fois le Canada et les États-Unis. Leur principale conclusion est que les chocs spécifiques aux provinces canadiennes semblent mieux amortis d'une province à l'autre que les chocs communs aux deux pays. De ce point de vue et en l'absence de changements structurels majeurs, une union monétaire entre le Canada et les États-Unis poserait plusieurs problèmes. Les auteurs constatent également que l'« anomalie quantitative », soit le résultat empirique selon lequel la consommation est moins corrélée que la production d'un pays à l'autre et d'un État américain à l'autre, ne se vérifie pas dans le cas des provinces canadiennes.

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