000000893 001__ 893
000000893 005__ 20250211155737.0
000000893 0247_ $$a10.34989/swp-2002-1$$2DOI
000000893 035__ $$a10.34989/swp-2002-1
000000893 041__ $$aeng
000000893 084__ $$aE Macroeconomics and Monetary Economics$$03005
000000893 084__ $$aE5 Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit$$03043
000000893 084__ $$aE52 Monetary Policy$$03046
000000893 245__ $$aTaylor Rules in the Quarterly Projection Model
000000893 260__ $$bBank of Canada
000000893 269__ $$a2002
000000893 300__ $$a1 online resource (vi, 39 pages)
000000893 336__ $$aText
000000893 347__ $$bPDF
000000893 520__ $$aIn recent years, there has been a lot of interest in Taylor-type rules. Evidence in the literature suggests that Taylor-type rules are optimal in a number of models and are fairly robust across different models. The reaction function in the Bank of Canada's Quarterly Projection Model (QPM) is an inflation-forecast-based (IFB) rule. A number of studies have suggested, however, that the optimality of IFB rules is very model-specific. Given this and concerns about model uncertainty, it seems logical to assess the performance of Taylor-type reaction functions in QPM. Therefore, we compare QPM's IFB rule with a simple Taylor rule as well as with two rules that include open-economy elements. Overall, our results suggest that Taylor-type rules do not perform well in QPM compared with the base-case IFB rule, since they are associated with significantly higher variabilities of inflation, output, and interest rates. However, of the Taylor-type rules considered, we find that a simple rule with a coefficient of 2 on the contemporaneous inflation gap (versus 0.5 in Taylor's original rule) and a coefficient of 0.5 on the output gap is the most appropriate. Furthermore, the gains from using open-economy rules seem to be limited.$$7Abstract
000000893 520__ $$aLes règles de Taylor suscitent un regain d'intérêt depuis quelques années. D'après la littérature empirique, ces règles seraient optimales dans un certain nombre de modèles et assez peu sensibles aux changements de spécification. La fonction de réaction retenue dans le Modèle trimestriel de prévision (MTP) de la Banque du Canada est une règle fondée sur l'inflation prévue. Un certain nombre d'études indiquent toutefois que l'efficacité des règles de ce genre dépend beaucoup du modèle. À la lumière de ce constat et compte tenu de l'incertitude relative à la formulation appropriée du modèle, il paraît logique d'évaluer l'efficacité des fonctions de réaction inspirées de règles de Taylor dans le MTP. Les auteurs comparent donc la règle actuelle basée sur l'inflation prévue à une règle de Taylor simple ainsi qu'à deux autres règles adaptées à un cadre d'économie ouverte. Les règles de Taylor se comportent moins bien que la règle utilisée présentement dans le scénario de base du MTP : elles s'accompagnent en effet d'une variabilité nettement plus élevée de l'inflation, de la production et des taux d'intérêt. Parmi les règles de Taylor examinées, celle qui donne les meilleurs résultats est une règle simple où le coefficient de l'écart d'inflation contemporain est 2 (plutôt que 0,5 dans la règle proposée initialement par Taylor) et le coefficient de l'écart de production est 0,5. En outre, l'emploi de règles adaptées à un cadre d'économie ouverte ne semble procurer que des gains limités.$$7Résumé
000000893 540__ $$aCreative Commons Attribution 4.0 International$$uhttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode$$fCC-BY-4.0
000000893 6531_ $$aEconomic models
000000893 6531_ $$aMonetary policy framework
000000893 6531_ $$aUncertainty and monetary policy
000000893 6531_ $$aModèles économiques
000000893 6531_ $$aCadre de la politique monétaire
000000893 6531_ $$aIncertitude et politique monétaire
000000893 7001_ $$aFung, Ben
000000893 7001_ $$aMaclean, Dinah
000000893 7001_ $$aArmour, Jamie
000000893 789__ $$w1192-5434$$2ISSN$$eIsPartOf
000000893 8301_ $$aStaff Working Paper
000000893 8301_ $$aDocument de travail du personnel
000000893 8564_ $$uhttps://www.oar-rao.bank-banque-canada.ca/record/893/files/wp02-1.pdf$$9bd56cc11-e436-453b-afd0-f4134556f3f6$$s678689$$zFile Source: Bank of Canada website, 2024
000000893 909CO $$ooai:www.oar-rao.bank-banque-canada.ca:893$$pbibliographic
000000893 980__ $$aStaff Research
000000893 980__ $$aRDM
000000893 991__ $$aPublic