Abstract: Although dealership government and equity securities have, on the surface, similar market structures, the author demonstrates that some subtle differences exist between them that are likely to significantly affect the way market-makers trade, and as such have an impact on the liquidity that they provide. The author reviews some of the concepts recently introduced in the literature, examining multiple-dealer equity markets, and delineates gaps that exist in this literature in terms of its applicability to government securities markets.

Résumé: Bien que les marchés de contrepartie relatifs aux actions et aux titres d'État aient en apparence des structures analogues, l'auteur démontre qu'il existe entre eux de subtiles différences, qui sont susceptibles d'influer de façon importante sur la façon dont les teneurs de marché opèrent et donc sur le degré de liquidité du marché. L'auteur passe en revue certains concepts qui sont apparus récemment dans la littérature portant sur les marchés d'actions à courtiers multiples et décrit les lacunes de celle-ci, notamment au chapitre de la modélisation de la structure des marchés de titres d'État.