Description

Résumé: Dans cette étude, nous mesurons, à l'aide de données canadiennes, l'ampleur des révisions apportées aux estimations en temps réel de l'écart de production obtenues avec diverses techniques d'estimations univariées et multivariées. Nous effectuons aussi une évaluation empirique de l'utilité des estimations faites de l'écart de production pour prévoir l'inflation. Nos résultats montrent que, quelle que soit la technique d'estimation utilisée, l'écart-type des révisions est d'un ordre de grandeur similaire à celui des estimations de l'écart de production. Nous trouvons aussi que les révisions présentent un degré élevé de persistance pour toutes les techniques, à l'exception de la technique de Beveridge-Neldon. Cela signifie que le délai qui s'écoule avant que l'on détermine toute l'ampleur des erreurs d'estimations est assez long. Finalement, nos résultats indiquent que les estimations de l'écart de production ne permettent pas d'améliorer significativement les prévisions d'inflation. À la lumière de ces résultats, nous concluons que la fiabilité des estimations en temps réel de l'écart de production est assez faible.

Abstract: In this paper, we measure, with Canadian data, the scope of the revisions to real-time estimates of the output gap generated with several univariate and multivariate techniques. We also make an empirical evaluation of the usefulness of the output gap estimates for predicting inflation. Our findings suggest that, for all techniques, the standard deviation of the revisions is of the same order of magnitude as the output gap itself. We also find that, with the exception of the Beveridge-Nelson technique, all revisions are persistent, which means that there is a long lag before the scope of the output gap revisions is fully known. Finally, we find that the output gap estimates do not significantly improve the inflation forecasts. We infer from these results that estimates of the output gap are not very reliable.

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