Description

Abstract: This paper develops and estimates a dynamic, stochastic, general-equilibrium model with price and wage stickiness to analyze monetary policy in Canada. A monetary policy rule allows the Bank of Canada to systematically influence the short-term nominal interest rate and money growth in response to inflation and output deviations. The structural parameters of the model are estimated econometrically using a maximum-likelihood procedure with a Kalman filter. The estimates reveal that either price or wage rigidities are key nominal frictions that generate real monetary effects. Furthermore, the simulation results show that the Bank has, since 1981, increased the short-term nominal interest rate in response to exogenous positive demand-side disturbances, and used modest but persistent reductions to accommodate positive technology shocks.

Résumé: Dans la présente étude, l'auteur élabore et estime un modèle d'équilibre général dynamique et stochastique avec rigidités nominales des prix et des salaires nominaux pour analyser la politique monétaire au Canada. Une règle monétaire permet à la Banque du Canada d'influencer systématiquement le taux d'intérêt nominal de court terme et la croissance monétaire en réponse aux écarts qu'enregistrent l'inflation et la production par rapport à leur tendance. L'auteur estime les paramètres structurels du modèle avec des données canadiennes, en utilisant la méthode du maximum de vraisemblance et le filtre de Kalman. Les résultats d'estimation montrent que ces deux types de rigidité nominale constituent les frictions nominales majeures permettant la reproduction des effets réels de chocs nominaux. De plus, les résultats de simulations montrent que la Banque augmente le taux d'intérêt nominal de court terme en réponse aux perturbations exogènes et positives de la demande globale et procède à des réductions modestes mais persistantes pour faire face aux chocs technologiques positifs.

Details

PDF

Files

Statistics

from
to
Export
Download Full History