Description
Abstract: This paper introduces the CORE model, a prototype for a new quarterly model of the Canadian economy, designed for projections and policy analysis with focus beyond the very short run. The model has a clearly defined equilibrium and explicit adjustment mechanisms, primarily through relative prices, that are dynamically stable. Overlaid on a neo-classical growth model are shorter-term dynamics, roughly calibrated to reflect the Canadian data. Careful distinction is drawn between dynamics that arise from adjustment costs and other rigidities in the economy and dynamics that arise from the perceptions and expectations of economic agents. The model's properties are illustrated through simulations of the effects of two fiscal policy changes: an increase in the level of government spending, relative to total spending, with the debt-to-income ratio held fixed such that the extra spending must eventually be financed by taxation; and an increase in the debt-to-income ratio with the spending ratio held fixed such that there is a decline in taxation in the short term. The focus of these experiments is the path taken by private agents in their consumption and debt decisions and the macro adjustments that take place in national net foreign debt and the exchange rate.
Résumé: Voici le modèle CORE, le prototype d'un nouveau modèle trimestriel de l'économie canadienne, conçu à des fins de projection et d'analyse des politiques au-delà du très court terme. Il est doté de propriétés d'équilibre bien définies ainsi que de mécanismes d'ajustement explicites qui opèrent principalement par les prix relatifs et qui permettent d'atteindre une structure dynamique stable. Il s'agit d'un modèle néo-classique de croissance auquel se superpose une dynamique de court terme reflétant les caractéristiques principales des variables canadiennes. Une distinction y est soigneusement établie entre la dynamique liée aux coûts d'ajustement et aux autres rigidités de l'économie et celle qui découle des perceptions et des attentes des agents économiques. Pour illustrer les propriétés du modèle, deux modifications de la politique budgétaire sont simulées : une augmentation du niveau des dépenses publiques par rapport à la dépense globale, le ratio Dette/Revenu étant maintenu constant de sorte que les dépenses supplémentaires doivent tôt ou tard être financées au moyen de l'impôt; et une hausse du ratio Dette/Revenu, le rapport entre les dépenses publiques et la dépense globale demeurant fixe, ce qui donne lieu à une diminution des impôts dans le court terme. Ces simulations visent à mettre en évidence le comportement des agents économiques privés en matière de consommation et d'endettement et les ajustements macroéconomiques ayant trait à la dette extérieure nette et au taux de change.
Résumé: Voici le modèle CORE, le prototype d'un nouveau modèle trimestriel de l'économie canadienne, conçu à des fins de projection et d'analyse des politiques au-delà du très court terme. Il est doté de propriétés d'équilibre bien définies ainsi que de mécanismes d'ajustement explicites qui opèrent principalement par les prix relatifs et qui permettent d'atteindre une structure dynamique stable. Il s'agit d'un modèle néo-classique de croissance auquel se superpose une dynamique de court terme reflétant les caractéristiques principales des variables canadiennes. Une distinction y est soigneusement établie entre la dynamique liée aux coûts d'ajustement et aux autres rigidités de l'économie et celle qui découle des perceptions et des attentes des agents économiques. Pour illustrer les propriétés du modèle, deux modifications de la politique budgétaire sont simulées : une augmentation du niveau des dépenses publiques par rapport à la dépense globale, le ratio Dette/Revenu étant maintenu constant de sorte que les dépenses supplémentaires doivent tôt ou tard être financées au moyen de l'impôt; et une hausse du ratio Dette/Revenu, le rapport entre les dépenses publiques et la dépense globale demeurant fixe, ce qui donne lieu à une diminution des impôts dans le court terme. Ces simulations visent à mettre en évidence le comportement des agents économiques privés en matière de consommation et d'endettement et les ajustements macroéconomiques ayant trait à la dette extérieure nette et au taux de change.