Description
Résumé: Dans cette étude, nous employons des modèles à coûts d'ajustement polynomiaux (connus sous le nom de modèles PAC) pour analyser et prévoir l'évolution des principales composantes du secteur extérieur de l'économie américaine. En particulier, nous modélisons et jaugeons les élasticités des exportations et des importations aux variations du taux de change réel et du revenu. Les modèles PAC donnent une justification théorique à la présence de retards au sein d'une équation dynamique dans un cadre où les agents optimisateurs forment des anticipations complètement rationnelles et prospectives. De ce fait, ils permettent de donner une certaine richesse théorique à un modèle générant des prévisions de bonne qualité. À notre connaissance, nos travaux constituent la première étude présentant une modélisation du commerce international américain fondée sur une approche de type PAC. Dans l'ensemble, les résultats montrent que les principales élasticités des modèles sont raisonnables. Aussi, nous trouvons que la qualité des prévisions hors échantillon des modèles PAC est équivalente ou supérieure à celle de modèles alternatifs. Ces résultats tendent à montrer que l'ajout de cette structure théorique ne se fait pas au détriment de la qualité des prévisions et des propriétés empiriques des modèles.
Abstract: In this paper, the authors use polynomial adjustment cost (PAC) models to analyze and forecast the main components of the U.S. trade sector. For instance, they model and measure the elasticities of imports and exports to changes in the exchange rate and income. PAC models provide a theoretical justification for the presence of lags within a dynamic equation where optimizing agents' expectations are completely rational and forward looking. This approach thereby adds theoretical depth to a model that has a good forecasting performance. To the authors' knowledge, this paper is the first study to model the U.S. trade sector using a PAC approach. Overall, the models' main elasticities are reasonable. Moreover, the authors find that the out-ofsample forecasting performance of their PAC models is at least as good as that of other models. Their results show that this theoretical structure is not added at the expense of the empirical features of the models.
Abstract: In this paper, the authors use polynomial adjustment cost (PAC) models to analyze and forecast the main components of the U.S. trade sector. For instance, they model and measure the elasticities of imports and exports to changes in the exchange rate and income. PAC models provide a theoretical justification for the presence of lags within a dynamic equation where optimizing agents' expectations are completely rational and forward looking. This approach thereby adds theoretical depth to a model that has a good forecasting performance. To the authors' knowledge, this paper is the first study to model the U.S. trade sector using a PAC approach. Overall, the models' main elasticities are reasonable. Moreover, the authors find that the out-ofsample forecasting performance of their PAC models is at least as good as that of other models. Their results show that this theoretical structure is not added at the expense of the empirical features of the models.